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【ソフトランディングはあり得ない】

【“中国恐慌”突入 習近平政権の無様な経済運営・・・資金が海外流出か】
2016.01.09 ZakZak

 中国市場はもはや恐慌状態に突入したのか。株価安定を狙って導入した緊急取引停止措置が逆に暴落を招き、制度撤回に追い込まれるなど当局の市場運営は大失敗の烙印を押された。「国際通貨」になったはずの人民元も、当局が介入しても下落基調が止まらず、外貨準備は過去最大の激減を記録。中国からの資本逃避(キャピタルフライト)現象が裏付けられた。習近平政権の無様な経済運営は世界の連鎖株安の元凶となっている。

 中国の株式市場では今年から、主要銘柄で構成するCSI300指数が5%下落すれば15分間売買が停止され、7%下落で取引が打ち切られる緊急取引停止措置「サーキットブレーカー」が導入されたが、逆に株安をあおり、4日間で2回も取引が終日停止となるなど制御不能となり、当局はあわてて運用を中止した。

 麻生太郎財務相は8日の閣議後記者会見で、世界的な株安について「中国市場の影響が大きい」と指摘した上で、日本経済への影響には「日本はファンダメンタルズ(基礎的条件)が悪くなく、おたおたするような話ではない」と述べた。

 中国の人民元下落には「(中国当局が)買い支えていたが、実態と乖離してきた」と指摘。中国経済について「過剰設備などが背景だから、整理されるには時間がかかる」との見方を示した。

 中国株安や人民元安でリスク回避姿勢を強めた投資家は、安全資産とされる円や日本国債を買い、円高ドル安が進行、年初から日本株が売られる構図となっていた。

 世界株安を招いた大きな要因である原油価格の下落も、中国の需要減によって引き起こされた。4日に発表された昨年12月の製造業購買担当者景気指数(PMI)が48・2と、景況感の分かれ目となる50を10カ月連続で下回った。6日発表された12月のサービス業PMIは50・2と、過去10年で2番目の低水準で、中国経済全体が失速している状況を露呈した。

 中国証券監督管理委員会は、上場企業の大株主などに対する株式の売却禁止措置の期限が切れることに伴い、株売却を制限する新たな規制を導入するなど株価維持に必死だ。中国政府の資金で市場を買い支えているとの見方も濃厚だ。

 だが、株式評論家の植木靖男氏は「当局がどれだけ買い支えても、政府の影響力があまりに強い相場では市場参加者は少なくなってくる。中国株は底ばいの状態が続くだろう」と指摘する。

 キャピタルフライトも止まらない。中国人民銀行(中央銀行)は7日、2015年12月末の外貨準備高が3兆3303億ドル(約390兆円)だったと発表した。前月末と比べ1079億ドル(約12兆7000億円)減り、過去最大の減少幅となった。

 景気減速を背景に海外へ資本流出が加速する中で、為替相場の安定を図るため、人民銀行が保有するドルを売って、人民元を買う市場介入を大規模に行った結果とみられるが、それでも人民元安は加速。7日の上海外国為替市場でも対ドルで約4年11カ月ぶりの安値をつけた。8日には中国人民銀行が人民元取引の対ドルの基準値を9営業日ぶりに元高に設定したが、依然投資家の売り圧力は強いとみられる。

 ブルームバーグによると、この3カ月間で、ギリシャの経済規模を超える資本が中国から流出したという。ギリシャの名目国内総生産(GDP)は約28兆円だが、それだけ巨額の規模が短期間で中国を離れたことになる。

 中国政府は海外への資本流出の取り締まりを強化しているが、人民元を国際通貨として世界に広めるには資本取引の自由化が不可欠。「景気が低迷する中で規制を緩めれば、一気に資金が海外へ逃げ出しかねない」(国際金融筋)。

 習政権の経済政策の矛盾があらゆるところで噴出している。
http://www.zakzak.co.jp/society/foreign/news/20160109/frn1601091530001-n1.htm
http://www.zakzak.co.jp/society/foreign/news/20160109/frn1601091530001-n2.htm


【世界最大の外貨準備高の中国、外貨不足懸念】
2016.01.10 聯合ニュース

 世界最大の外貨準備高を誇る中国が、近い将来外貨不足に直面する可能性があるとの懸念が専門家の間から出ている。

 9日、サウスチャイナモーニングポストによると、昨年末、中国の外貨準備高は3兆3,300億ドルで、世界2位の日本の外貨準備高の3倍に達する。

 これは、適正外貨準備高の目安とされる6ヵ月分の輸入を上回る20ヵ月分を決済出来る水準で、中国の全ての未払い短期負債を決済出来る金額だ。

 しかし、先月、中国の外貨準備高が初めて月間1,000億ドル以上減少し、今後の需要を充足出来無い可能性があると見られていると同紙は報じた。

 チャン・ミン中国社会科学院研究員は報告書で、「中国の外貨準備高が十分なのかは、人民銀行(中央銀行)が何を望んでいるかに掛かっている。人民銀行が短期為替レートの安定の為、ドル売り、元買い介入し続け、資本アカウントの開放が加速すれば、外貨準備高は元の切下げ・資金流出に対応するには充分で無い可能性がある」と主張した。

 チャン研究員は、固定相場制の国は広義の通貨(M2)の最大20%に達する外貨準備が必要だとし、中国の場合、4兆2,600億ドル必要だと強調した。

 シンガポールコメルツバンクのエコノミストは、「理論的に中国は外貨準備高を心配する必要は全くないが、現実的に外貨準備があまりに急減している為、疑問を提起する他無い」として、一時底が見えなかった通貨防御用実弾は、多く無いようだと話した。

 ティンソァン スタンダードチャータード銀行首席エコノミストは、「2兆5,000億ドルでも十分な規模だが、外貨準備がそこまで急減すれば市場はパニック状態になる。現在の中国の外貨準備の内、実際に流動的なのは、どの程度なのかについて疑問が出始めている」と主張した。

 中国中央財経外国準備高研究センター長も、中国経済が強く、外貨準備が増加する時は、どの様に管理し、通貨を多角化するかが優先課題だったが、元の切下げ圧力が非常に大きくなり、当局が急激な元の切下げを止めようとすれば、外国準備高が急速に消耗する。これが現在の状況"と話した。

 中国の外貨準備高は、貿易黒字と資本の流入で2001年以降急増し、2014年6月末には20倍水準の3兆9,900億ドルに達したが、その後減少傾向を示し、昨年末まで6,000億ドル以上減少している。
http://www.yonhapnews.co.kr/bulletin/2016/01/09/0200000000AKR20160109038600074.HTML

アメリカの研究機関GFI(グローバル・フィナンシャル・インテグリティーは、中国の外貨準備は大幅に偽装されている可能性が高いと警告し、中国の外貨準備で確実に存在していると計算出来るのは米国債保有分(1.2兆ドル)で、不正に国外に流出した外貨準備が最低1兆ドル以上存在するとし、中国政府の公表額は、少なくとも3割は減少しているはずだと推測している。その裏付けとして、政府高官が不正に国外へ金を持ち出している動きが確認されている事を挙げている。

「人民日報」は2014年11月、1990年以降、不正に資産を海外に持ち出し逃亡した政府高官や国有企業幹部が2万人以上、流出額は1兆元(約17兆8,000億円)に達すると報じている。習近平も、海外資産3億7,600万ドル(400億円以上)保有していると報じられ、姉夫婦がはカナダ国籍を取得するなど、親族は海外へ逃亡している。

更に、12月、ブルームバーグは今後月平均400億ドルが流出すると予測。
現実には、11月末から12月末までの1ヶ月間に1,079億ドルも減少している。

更に、
>中国の外貨準備で確実に存在していると計算出来るのは米国債保有分
 昨年10月末時点の米国債保有額は1兆2,548億ドルで、9月末に比べ40億ドル減。
 11月・12月は勿論、1月は更に減少していると思われる。

昨年末、中国の外貨準備高は3兆3,303億ドル。
中国が抱える外貨債務の元利金は1兆7,000億ドル=1兆7000億ドルは、返済に充てる元利金だから手を付けられない。

3兆3,303億ドル-1兆7000億ドル=1兆6,303億ドル(使用可能外貨準備高)
ちなみに、IMFの「推奨額」は1兆5000億ドル。

12月末時点では、ギリギリ、IMFの推奨額をクリアしているけど、1月末までに1,303億ドル以上流出すれば、IMF推奨額を割り込む事になる。
遅かれ早かれ、バラマキ外交の約束を果たせなくなり、著しい信用低下を招く事になる。

バブルは必ず崩壊する。
ソフトランディング出来る程度もものをバブルとは言わない。
よって、中国はハードランディングする。

習近平は、史上最も頭の悪い王として歴史に名を残す事になる。(笑)/span>
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nanakotedy

Author:nanakotedy
イタリア ローマで生まれ、10歳までイタリア育ち
大学卒業後、帰国
母方の祖父母と同居中

度重なる歴史認識の違いと言う言葉に、改めて近代史を学び直しています

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